El mercado de capitales está en auge con gran potencial de crecimiento, contribuyendo a la sofisticación de las compañías en el país.
Optimización fiscal, flexibilidad financiera, imagen corporativa fortalecida, diversificación y expansión son algunos de los beneficios.
En la foto: Roland Holst, director Banco Sudameris y presidente Sudameris Asset Management.
PLUS: ¿Qué impacto ha tenido la reciente consolidación empresarial en la diversificación de servicios ofrecidos a los clientes de Sudameris?
Roland Holst: La integración de nuevas divisiones comerciales ha sido un hito transformador para Sudameris. Esta expansión estratégica, que incluye la incorporación de una casa de bolsa, una gestora de fondos y una compañía aseguradora, nos permite ahora ampliar nuestra propuesta y brindar soluciones financieras integrales. Nuestro enfoque se centra en elevar la satisfacción del cliente, manteniendo los estándares de excelencia que nos definen.
Esta nueva estructura corporativa no solo amplía nuestra oferta, sino que también genera sinergias comerciales significativas. Imaginemos un escenario donde un cliente corporativo puede gestionar su nómina, realizar transacciones con proveedores y acceder a financiamiento para capital de trabajo a través de nuestra banca tradicional.
Simultáneamente, puede optimizar su tesorería con nuestra gestora de fondos, diversificar sus fuentes de financiación mediante la emisión de deuda a largo plazo con nuestra casa de bolsa y proteger sus activos con pólizas de nuestra aseguradora.
Este enfoque integral nos permite posicionar al cliente en el epicentro de nuestras operaciones, ofreciendo soluciones adaptadas a sus diversas necesidades financieras, respaldadas por un asesoramiento experto y personalizado.
PLUS: ¿Cuáles serían las repercusiones económicas y financieras para empresas e individuos cuando Paraguay obtenga la calificación de grado de inversión?
Roland Holst: Aunque Paraguay aún no ha recibido oficialmente la calificación de grado de inversión, los mercados internacionales ya están valorando la deuda soberana paraguaya de manera favorable, equiparándola con la de países que ostentan dicha clasificación.
No obstante, la obtención formal de este estatus podría desencadenar una serie de ventajas económicas significativas tanto para el sector empresarial como para los ciudadanos.
En el ámbito corporativo, la consecución del grado de inversión abriría las puertas a un espectro más amplio de oportunidades de financiación. Los inversionistas globales mostrarían un mayor apetito por los activos paraguayos, lo que se traduciría en una afluencia de capital más robusta y en condiciones más ventajosas para la emisión de bonos corporativos.
Un aspecto crucial sería la potencial disminución de los costos de endeudamiento, tanto para las empresas como para las entidades financieras, debido a la reducción de las primas de riesgo asociadas al país.
Para el ciudadano común, estos cambios podrían tener un impacto tangible en su día a día financiero. Se anticiparía una reducción en las tasas de interés para diversos productos crediticios, desde préstamos personales hasta hipotecas y créditos educativos.
Esta mayor accesibilidad al crédito podría catalizar un aumento en la inversión en bienes duraderos y en formación profesional, contribuyendo así al desarrollo económico y social del país.
Además, la obtención del grado de inversión funciona como un sello de confianza para la economía paraguaya en su conjunto, potencialmente atrayendo más inversión extranjera directa, lo que a su vez podría estimular la creación de empleo y el crecimiento económico sostenido.
PLUS: ¿Cuáles son los beneficios clave para las empresas al considerar el mercado de capitales como una alternativa de financiamiento?
Roland Holst: La utilización del mercado de capitales como fuente de financiamiento ofrece a las empresas una serie de ventajas estratégicas que van más allá de la mera obtención de fondos. Estas ventajas abarcan aspectos fiscales, financieros, de imagen corporativa y de expansión comercial.
Optimización fiscal:
Una de las ventajas más tangibles de emitir deuda en el mercado de capitales es la eficiencia fiscal. A diferencia de los préstamos bancarios tradicionales, los intereses pagados por bonos corporativos no están sujetos al Impuesto al Valor Agregado (IVA). Aunque el IVA es recuperable como crédito fiscal, su ausencia en las emisiones de deuda representa una mejora inmediata en el flujo de caja de la empresa emisora.
Flexibilidad financiera:
Los recursos obtenidos a través del mercado de capitales ofrecen una gran versatilidad en su aplicación. Las empresas pueden destinar estos fondos a diversas necesidades, ya sea para fortalecer su capital de trabajo, optimizar su estructura de pasivos o realizar inversiones estratégicas a largo plazo. Esta flexibilidad permite a las organizaciones implementar estrategias financieras más sofisticadas y adaptadas a sus objetivos específicos.
Fortalecimiento de la imagen corporativa:
La participación en el mercado de capitales puede tener un impacto significativo en la percepción pública de una empresa. Los requisitos de transparencia inherentes a este mercado, como la obligación de someterse a calificaciones de riesgo y la publicación regular de estados financieros, envían una señal poderosa de solidez y confiabilidad. Esto no solo mejora la posición de la empresa frente a potenciales inversores, sino que también puede fortalecer las relaciones con clientes, proveedores y otros stakeholders.
Diversificación de fuentes de financiamiento:
Al acceder al mercado de capitales, las empresas reducen su dependencia de fuentes tradicionales de financiamiento como los bancos. Esta diversificación no solo puede resultar en mejores condiciones financieras, sino que también proporciona una mayor estabilidad y resistencia frente a fluctuaciones en el mercado crediticio.
Potencial de expansión:
La visibilidad que otorga el mercado de capitales puede abrir puertas a nuevos mercados y oportunidades de negocio. La exposición a un universo más amplio de inversores puede facilitar futuras rondas de financiamiento y potencialmente allanar el camino para expansiones internacionales.
En resumen, el mercado de capitales ofrece a las empresas una plataforma multifacética para no solo obtener financiamiento, sino también para fortalecer su posición en el mercado, optimizar su estructura financiera y sentar las bases para un crecimiento sostenible.
PLUS: ¿Cuál es la perspectiva de evolución del mercado de capitales en el futuro próximo?
Roland Holst: El mercado de capitales de Paraguay ha experimentado un crecimiento notable en los últimos tiempos, aunque aún existe un amplio margen de desarrollo. Si comparamos el volumen total de deuda emitida con el financiamiento otorgado por el sector bancario, las emisiones apenas representan un 13% del total de préstamos en circulación. Este dato sugiere que el mercado está lejos de alcanzar su máximo potencial.
Es revelador observar que entre los 500 mayores contribuyentes fiscales del 2022, solo 39 figuraban como emisores en el mercado de capitales, de los cuales 26 eran empresas no financieras y el resto instituciones del sector financiero.
Desde nuestra perspectiva en Sudameris, anticipamos que la expansión del mercado de capitales, que es relativamente incipiente en comparación con otros países de la región, estará estrechamente ligada a la creciente sofisticación de las empresas locales, particularmente en sus áreas financieras.
A medida que los departamentos financieros corporativos adopten enfoques más avanzados y busquen optimizar sus estructuras de capital, es probable que descubran las ventajas competitivas que ofrece el mercado de capitales como una fuente eficiente de financiamiento a mediano y largo plazo.
Otro catalizador importante para el crecimiento del mercado es el auge de los fondos mutuos. Estos vehículos de inversión colectiva están desempeñando un papel cada vez más relevante en la canalización de recursos hacia el mercado de capitales, ampliando la base de inversores y proporcionando liquidez adicional al mercado.
La confluencia de varios factores nos permite mantener una visión optimista sobre el futuro del mercado de capitales:
1. La evolución natural de las empresas hacia modelos de gestión financiera más sofisticados.
2. El apetito creciente de los inversores por oportunidades de rendimiento ajustado al riesgo.
3. La regulación y supervisión más rigurosa de inversores institucionales clave, como los fondos de pensiones y jubilaciones.
4. La potencial obtención del grado de inversión para Paraguay, lo que atraería a inversores internacionales.
Estos elementos, en conjunto, sugieren un panorama prometedor para el desarrollo y la profundización del mercado de capitales en los próximos años.
Anticipamos un incremento en el número de emisores, una diversificación de los instrumentos financieros disponibles y un aumento en la liquidez del mercado, lo que en última instancia contribuirá al crecimiento económico y la sofisticación financiera del país.
La entrada Bolsa de Asunción: más que una fuente de financiamiento, una herramienta estratégica para las empresas se publicó primero en Revista PLUS.